與俄烏沖突相比，中東局勢對天然氣市場的影響主要表現(xiàn)在市場情緒方面，而非供需基本面，價格波動區(qū)間更窄，持續(xù)的時間也更短。中東地區(qū)的天然氣出口集中在卡塔爾等少數(shù)國家，它們不處在沖突的中心，生產(chǎn)和出口設施也是安全的。因此，中東局勢的影響主要體現(xiàn)在對運輸通道的干擾，并未對全球LNG供需基本面造成影響。

從供應端看，今年全球新增LNG液化產(chǎn)能依然較少。盡管加拿大LNG項目已于6月30日正式投入商業(yè)運營，但考慮到項目需要上產(chǎn)期，給下半年市場帶來的增量供應相對有限，全球更多的液化產(chǎn)能需要到2026年才開始集中釋放。

在全球LNG供應增量有限的情況下，歐洲上半年的LNG需求保持高位，二季度保持著與一季度近乎相等的進口水平，表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點，支撐歐亞氣價保持在10美元/百萬英熱單位之上。今年上半年，歐洲累計進口LNG約6225萬噸，同比增加1180萬噸（增幅23%），主要原因是進口俄羅斯管道氣同比下降，以及冬季結束后的低庫存帶來補庫需求的顯著增加。與此同時，亞洲LNG累計進口1.31億噸，同比下降900萬噸（降幅6%），減量主要來自中國，其余來自南亞和東南亞的部分國家。

展望下半年國際天然氣市場形勢，不確定性主要來自需求側。受歐洲補庫需求的支撐，疊加夏季高溫天氣拉動發(fā)電用氣增長，氣價將維持或高于現(xiàn)有水平。夏季高溫推動發(fā)電用氣的規(guī)模增加，進一步提升LNG需求、加大補庫難度。如果歐洲未能以較高的庫存入冬，氣溫的不確定性將進一步增加價格上行的風險。

下半年亞洲LNG需求或將有所回升，進一步支撐價格。一方面，今年亞洲夏季氣溫可能高于去年同期，帶動氣電需求走高。另一方面，隨著國內消費的增長，預計下半年中國的LNG需求將有所恢復，帶動亞洲需求回升。

盡管夏季和冬季氣溫仍是最大的不確定性因素，但整體來看，受新增供應有限和歐亞LNG需求支撐的雙重影響，下半年國際天然氣市場將繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，市場價格可能高于上半年。